Процесс предоставления ликвидности бирже называется маркет-мейкерством, а организации, которые предоставляют эту услугу, называются маркет-мейкерами. Пул ликвидности криптоаналитик — это большой набор токенов, предоставленный пользователями. Вместо того, чтобы торговать напрямую с другими покупателями или продавцами, вы торгуете с пулом. Цена токенов в пуле устанавливается по математической формуле, которую можно корректировать под различные нужды. AMM предлагают трейдерам доступ к широкому спектру торговых пар, в том числе к таким, которые могут быть недоступны на традиционных биржах.
- Curve Finance — это еще один протокол, позволяющий обменивать токены и обеспечивать ликвидность.
- Более детальную информацию о АММ и связанных с этим процессах читайте на портале Coinverse.
- Это означает, что мы получим около 76 токена Y в обмен на 100 токенов X.
- Поставщики ликвидности добавляют средства в пулы ликвидности, которые представляют собой огромные накопления активов, используемые трейдерами для торговли.
- Это постоянный продукт (англ. „constant product“, CPMM), постоянная сумма (англ. „constant sum“, CSMM) и постоянное среднее (англ. „constant mean“, CMMM).
Предоставление ликвидности и Yield Farming
«Непостоянство» предполагает уменьшение потерь в случае возвращение активов к цене, по которой они были внесены. Однако при выводе средств по другому соотношению цен потери станут постоянными. И хотя amm это торговые комиссии позволяют снизить убытки, все же важно учитывать риски.
Автоматический маркет-мейкер (AMM): что это такое? Как это работает?
Наибольшую популярность для обработки ордеров DEX между двумя активами приобрёл маркет-мейкер постоянного продукта (CPMM). Существует три основных типа AMM, у каждого из которых своя формула, отвечающая за поддержание целостности их пула ликвидности. Это постоянный продукт (англ. „constant product“, CPMM), постоянная сумма (англ. „constant sum“, CSMM) и постоянное среднее (англ. „constant mean“, CMMM).
Как устроен AMM — Automated Market Maker
Непостоянные потери происходят, когда соотношение цены внесенных активов меняется после внесения в пул. Вот почему AMM лучше всего работают с парами токенов, которые имеют схожую стоимость, например со стейблкоинами или wrapped-токенами. Если соотношение цен между парой остается в относительно небольшом диапазоне, непостоянные потери тоже будут незначительными. Непостоянные убытки (impermanent loss) — это разница между удержанием токенов в пуле ликвидности и их хранением вне пула. Эти убытки возникают, когда цена токенов в пуле изменяется относительно их цены на внешнем рынке. Если цена одного из токенов изменяется, то количество токенов в пуле будет автоматически изменяться, чтобы сохранить баланс согласно алгоритму AMM.
Автоматический маркетмейкер (Automated Market Maker, AMM) — программный алгоритм контроля ликвидности и ценообразования криптоактивов на децентрализованных биржах. А смарт-контракты самостоятельно исполняют ордера на покупку и продажу на основе заданных команд и не требуют присутствия третьей стороны. AMM наиболее распространены на децентрализованных биржах (DEX) и других одноранговых (P2P) децентрализованных приложениях (dApps) на блокчейне. Это делает их легкодоступными, поскольку любой может покупать и продавать криптовалюты без посредника. Автоматизированные маркет-мейкеры — один из драйверов развития пространства DeFi. Позволяя пользователям создавать эффективные рынки за счет предоставления ликвидности в пул, DEX на AMM существенно повлияли на рост популярности инструментов для обмена криптовалют.
Синтетические активы позволяют AMM использовать смарт-контракты для создания виртуальных версий AMM, улучшая возможности компоновки. В качестве вознаграждения за внесение ликвидности в AMM провайдеры имеют право получать часть сетевых комиссий, полученных от торговой деятельности в рамках их пула. Эта договоренность дает возможность криптоинвесторам получать пассивный доход от своих криптовалютных активов. До момента вывода средств их доходы продолжают расти, увеличивая их первоначальный депозит.
В отличие от „традиционных“ бирж, включая платформы для крипто-торговли, где необходимую ликвидность обеспечивают маркет-мейкеры и обменные резервы. Однако разные пулы ликвидности предлагают разные вознаграждения, поэтому занятые в доходном фермерстве инвесторы перемещают ликвидность между разными активами, чтобы увеличить свою прибыль. Когда трейдер работает на DEX, механизм обмена одного токена на другой не может не отличаться от механизма традиционных централизованных бирж.
Рассмотрим кривые, которые демонстрируют, как меняется цена токена (price) в зависимости от его количества (supply). Если сравнивать децентрализованную биржу с централизованной, то можно обнаружить массу отличий. Токены управления или ликвидности часто можно реинвестировать в другие пулы, которые принимают этот токен. Если такой пул также награждает свои LP еще одним токеном, их можно снова поставить на ставку, чтобы максимизировать доход (отсюда «выращивание урожая»). Вознаграждения или комиссии определяются каждым протоколом индивидуально и различаются в зависимости от AMM.
По ходу стремительного развития технологии блокчейн все больше финансовых решений фокусируются на децентрализации финансовой системы. В число ведущих автоматизированных маркет-мейкеров входят Uniswap, Sushiswap, Curve и Balancer. Это торговая стратегия, при которой компания или частное лицо выступает в качестве «банка» при покупке и продаже актива.
Такие обменники позволяют пользователям напрямую взаимодействовать со смарт-контрактом в безопасном пространстве (без контакта с участниками обмена), работают в режиме 24/7 и не требуют поддержки. И хотя у них есть свои ограничения по сравнению с DEX на Orderbook, их ценность для мира DeFi сложно переоценить. График показывает, что данный подход не позволит истощить пул ликвидности.
Поскольку AMM работают автоматически, без человеческого контроля, они могут сталкиваться с ошибками и сбоями в своих смарт-контрактах. Эти проблемы могут привести к неправильному ценообразованию или неудачным транзакциям. Хотя разработчики усердно работают над выявлением и устранением этих проблем, они все равно могут возникнуть, вызывая неудобства и потенциальные потери для пользователей. Любой может стать поставщиком ликвидности для AMM и участвовать в торгах, часто с более низкими комиссиями, чем на традиционных биржах. Такая инклюзивность позволяет большему количеству людей участвовать в мире криптовалютной торговли. AMM бывают разные, с разными уравнениями, и некоторые DEX используют гибридные модели для обмена токенов.
Поставщики ликвидности (LP) несут убытки, если снимают свои средства во время этих колебаний. Чем больше изменение цены, тем значительнее потери, особенно в пулах с волатильными активами. Однако если цены вернутся в исходное состояние до выхода из кризиса, эта потеря исчезнет, отсюда и термин «непостоянный».
По этой системе работают такие AMM, как постоянный маркер товарного рынка (CPMM) Uniswap V2 и Balancer. В основном они используются для мгновенного исполнения ордеров на покупку и продажу в пуле ликвидности. Маркет-мейкер получает прибыль от разницы между ценами покупки и предложения. Они также получают доход от комиссий за предоставление ликвидности и исполнение рыночных ордеров.
Эта модель позволяет более точно отражать изменения рыночных цен и снижать непостоянные убытки. Она хорошо подходит для создания пулов ликвидности, которые поддерживают разнообразные активы с различной волатильностью. LP – это два уникальных токена, заключенных в смарт-контракт для обеспечения трейдеров ликвидностью. Токены в LP должны иметь эквивалентную общую стоимость – например, 50% DAI и 50% ETH в пуле DAI/ETH. Это связано с тем, что AMM полагаются на простую математическую формулу для определения цены активов в рамках LP.